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 比如將北京、上海等一線城市的房屋抵押，可以貸款數百萬元，然后到其他未限購的二級城市全款買房，只要當地房價漲幅超過融資成本，購房者便可以獲得超額收益。

    但是，當限售期延長后，其資金成本相應上升，加上當地調控所帶來的市場預期轉變風險，一旦房價滯漲或下跌，短線杠桿資金結局可想而知。

    “尤其是一些高杠桿的炒房資金，資金成本、時間成本都增加了，就不得不知難而退。”劉璐指出，今年資金有從一線城市明顯外溢的現象，此次“限售”便是打在了短線炒房客的“七寸”上。

    在他看來，短線投機資金會放大市場的真實需求，將已有資金鎖樓市中，可以有效抑制房價的過快上漲，“投機資金很可能會產生溢出效應，短線投機群體不會選擇在里面等待數年。”

    傳統意義上的大類資產配置方向，主要以地產、債券、商品為主，如今短線投機資金被擋在了樓市門外，這會促使其流入到其他市場中？

    這并非沒有先例。歷史統計數據顯示，此前的2016年10月1日至12月2日，A股新增投資者數量合計318.25萬，而2015年同期新增數量則為278.13萬。

    上述數字變動，雖然一定程度受到2015年股市異常波動、2016年市場開始回暖等因素影響，但從2016年10月樓市開啟本輪調控后，滬指從3004點一路上漲至3283點。

    商品市場的情況與之類似，自2016年初市場見底后，鋼鐵、煤炭價格開始上漲，不過都是集中在產業鏈相關品種。

    直至2016年10月樓市調控后，大宗商品行情迅速升級，從少數幾個品種的上漲擴展成全體上漲。

    以天然橡膠為例，2016年初至9月底，始終在10000元/噸至13000元/噸區間波動，但是從10月到12月中旬，價格迅速漲至20000元/噸，

    21世紀經濟報道記者根據“結算價×交易單位×持倉量”，以及平均10%保證金標準估算的結果顯示，2016年10月至11月11日，市場整體持倉資金增加近400億元，較9月底增加了35.7%。

    雖然目前尚無直接證據表明，樓市流出的資金會進入其他大類資產中，但二者歷史走勢確實存在一定“蹺蹺板”效應。

    那么，在樓市的密集調控的背景下，大類資產重新輪動的情況是否會發生？這取決于市場整體流動性，以及各項資產收益變化趨勢。

    “國內處于金融去杠桿過程中，同時央行貨幣政策偏緊，流動性要明顯弱于去年，即使有新增資金進場，對商品的帶動作用也會相對有限。”景川分析稱。

    他還表示，債市吸引資金的前提，需要具備比較大的投資機會，比如說利率出現周期性的上漲、下跌的預期，但是目前利率表現相對穩定。

    “股市雖然漲一段，但是整體估值還不算太高，充足的流動性也可能會吸引一部分資金進入。”成都一位負責策略分析的私募人士9月25日表示，但是投機資金從樓市流出，需要一個過程。

    不難看出，可選的大類資產現階段表現均不算理想，投機資金的進駐仍需等待一個轉機，即部分資產收益的提升、“賺錢效應”的顯現。