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11月債市意外下跌,讓不少機構和個人投資者措手不及。相比于股市,影響債市走勢的因素較多,如宏觀經濟政策、監管政策、市場情緒等。此次債市緣何突然大跌?究其原因,不少機構將其歸結為政策面的轉變以及情緒面的沖擊。
“直接原因是市場基本面的修復迎來樂觀預期。”諾德基金基金經理王憲彪表示,受疫情影響和地產調控,市場普遍預期基本面的修復進程可能比較緩慢,而且修復的彈性也可能較弱,今年在經濟修復過程中還伴隨著央行的降息操作,因此債市投資人普遍對市場持樂觀態度。而伴隨著疫情防控政策逐步優化和地產政策的調整,市場對后續經濟的復蘇時間和高度有了更高的預期,疊加年末將近,資金利率處于偏緊態勢,市場曾經的交易主要邏輯出現重大變化后,債市投資人從過度樂觀走向過度悲觀,因此債券市場出現快速下跌。