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而如果換一種經營思路,在賣出現貨鋼坯(電梯導軌加工)合同的同時,在盤面相應的買入1705螺紋鋼相同噸位的合約,則在筆者看來至少可以獲得較好的利潤空間,至少不會虧損。所以工具對于我們企業而言就是規避價格波動風險的有利武器。 在經營中我們該如何去實現套保呢?筆者認為,企業要用好套保這個模式,首先是要捋清楚企業套保的對象,是在于鎖定成本?還是鎖定利潤?該制定怎樣的套保計劃?明確套保的數量、比例、主力合約、套保周期等;此外還要健全套保的組織決策機構(從研發-計劃-決策-執行-瘋狂)。在制定套保計劃時還要明確行情方向(判斷)、方案制定、時機把握、調度、運作周期、止盈止損定位、了結方式、責任分工等。一定要歸口統一處理,一個企業的期現結合部門的組建與業務理順,既是企業自身業務風險管理的延伸,也是內部管理水平的提高,怎么定位期現業務結合部門,授予相應的職責權也非常重要。既然只是風險規避工具,就要把風險規避工具,作為工具就要吧工具用好,而不是最終成為投機。期現結合中最忌單邊的裸多裸空。一定要把盤面頭寸和現貨頭寸統一在一起,結合起來看。 在筆者看來,工具對于企業的生產經營活動可以滿足以下幾種方式。 1、在市場看漲階段,部分現貨資源難以采購、無法盡快的實現庫存周期。后續價格存在繼續上行風險。 我們以2016年明顯錯配的焦炭為例,鋼鐵生產企業在五六月份就已經發現焦炭的采購存在一定的困難,這個時候,若清楚意識到焦炭供應的緊缺性,則可以在1609、1701合約上進行相應的焦炭買入,為了放大周期,一般應選擇1701合約,按鋼廠的一般生產經營能力,日均消耗量,如以4000噸/日消耗計算,備庫30天,需要12萬噸焦炭,則在上可以逐步分批買入1200手焦炭合約。這樣規避了現貨價格單邊上行的風險。回避了企業的采購成本提升問題。
隔夜倫鎳收10005漲160美元/噸,期鎳大漲,短期頹勢有送消散,但技術面仍需修正。板卷市場今日普遍觀望,201系繼續走低,304普遍持穩,部分有所微調,商家月底出貨意愿仍強,面略顯壓力,下游市場按需操作,成交有所松動,短期不銹鋼市場偏穩盤整為主。 據生意社數據顯示:3月28日,304不銹鋼板1.0*1219*2438市場價格報14292.31元/噸,較前一日跌1.22%,目前主流商談價格在13400-14800元/噸,不銹鋼市場弱勢下跌為主。 期鎳今日窄幅震蕩,昨日尾盤拉升之后盤面略顯迷茫,方向性不強。板卷成交方面受制嚴重,貿易商釋庫心態集中。主流代理經過近期的連續性殺價后,有一定企穩觀望現象。但鋼廠方面指導價的大幅下挫,令情緒面再起不安波瀾。月末弱勢慣性難改,貿易商同樣放棄挺價情緒,緊跟代理步伐調整。終端對后勢信心偏低,采購意愿不高,短期內不銹鋼或維持弱勢盤整走勢。 27日生意社追蹤的國內熱軋板卷及中厚板經銷均價變化情況: 市場方面:周末坯料累降百元以上,加之今日關聯大幅下行,商戶悲觀情緒蔓延,拋貨意愿強烈,在價格操作上以下跌為主。 成交方面:據反饋,今日行情弱勢,下游成交偏謹慎,商戶為刺激成交多倒掛出貨,但實際成交仍未回暖。 庫存方面:截止24日,全國33個主要城市熱軋板卷庫存306.47萬噸,周比減少1.72萬噸,但月環比增加18.93萬噸,同比增加75.8萬噸;中厚板庫存總量為120.44萬噸,周比減少0.81萬噸,月環比減少5.26萬噸,但同比增加29.16萬噸。 生意社板卷分析師認為,目前板卷庫存仍處高位,短期在無利好因素刺激下,降價走貨是大多數貿易商的首要操作,預計28日板卷或繼續趨弱運行。
生意社鋼鐵分社何杭生認為,此次止跌反彈,一方面是兩會期間,國家確認在2017年去產能任務中,明確不包含地條鋼產能,使得這部分1.7-1.8億噸的產能被高爐所替代,那么催生礦石需求;另一方面則是,鋼廠對跌價的礦石采購需求小幅回升,導致價格上漲。最后還有一個小助力則是大商所發布《大連商品所鐵礦石倉單管理辦法(試行)》的通知,旨在活躍鐵礦石近月合約,那么對于市場交投產生促進作用,畢竟很多人在做近月和遠月的互套操作。 從基本面上看,截至3月10日數據,雖然港口鐵礦石庫存結束10連升行情,降至13129萬噸,但是庫存水平依舊很高,并創下2017年以來的次新高;而從鋼廠對礦石的平均總庫存和天數分別在31.26萬噸和28天,分別環比上升10.65%和3.70%,說明鋼廠在礦石跌價后存在補庫需求,但此兩數據均創下2017年以來的第三高水平,說明未來鋼廠對礦石的需求存在下降的風險。 由此可見,鐵礦石供大于求的基本面依舊是其價格上漲的較大阻力。 不過生意社智庫專家風清楊認為:鐵礦石從2017年2月21日出新高741.5元/噸后一直處于輿論漩渦,進入了漫長的調整周期。且從調整上來看,已經調整了12個日。根據河北、山西鋼廠的原料庫存情況來看,冬儲資源消耗殆盡后面臨一波補庫高峰,而受兩會限產因素影響,燒結暫停,部分高爐燜爐。那么隨著兩會結束,新一波的采購、補庫小高潮可以期待,在高額利潤下,鋼廠復產動力足。則鐵礦易漲難跌。 何杭生也認為,在當期的市場環境下,供給側改革向下的鋼鐵去產能正在如火如荼的進行,從理論上說,鋼鐵去產能是減少礦石的需求,應該會抑制其價格上漲,但是作為鋼鐵產業鏈的原料端,當噸鋼利潤在持續升高的時候,鋼廠生產積極性帶動,那么礦價會被需求帶動上漲;而當利潤收縮時,鋼廠對成本的壓制也將隨之出現,礦價進而下滑。因此產業鏈聯動性,在去產能和高利潤背景下,顯得尤為突出。因此礦石價格長期還是看漲。但是預計3月的現貨天花板價格依舊還是在750元/濕噸。 前文中提到了在企業經營中可以利用工具規避一些經營風險,實現盤面的套期保值。套期保值其實是看似非常簡單而在實際操作中又非常復雜的一件事情。參與套期保值的時機、頭寸規模、、期限、節奏等都非常重要。特別是對市場脈搏的準確把握。
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