當中國經濟再度跌破7%的時候，所有人都在問，政府的瑯琊閣上還有多少錦囊可以用？著眼當下，中國經濟似乎沒有太多可以騰挪的空間。不管是發改委批項目，商務部穩外貿，還是財政部放資金，住建部調房貸，都沒能阻擋中國經濟下行的步伐。但如果放眼未來，我們發現中國經濟可走的路還有很多。也許這些路現在看來遙不可及，但未來可能逐一成為現實，因為中國經濟已經別無選擇。
1、改革“官員”管理體制，重塑行政效率。反腐打破了政府運行中原有的激勵相容機制，導致官員消極怠工。反腐并沒有錯，但問題是我們并沒有推進配套改革。(1)建立以績效為導向的公職人員管理體系，包括公務員、國企和事業單位人員。高薪不一定養廉，低薪也不一定養懶，關鍵在于讓薪酬和編制浮動起來，打破鐵飯碗，怠政者能下，勤政者才能上。新加坡的“Meritocracy”(任人唯賢)制度提供了有益的經驗。
(2)改革央地財政關系，激發地方政府積極性。分稅制改革形成的財稅體系問題逐步凸顯：財權事權不匹配、負向激勵、財政資金投放不暢。未來一是要適度擴大地方政府對現有財政資金的支配權。擴大向地方財政的轉移支付、提高一般轉移支付比例。二是要適度提高地方財政收入比例。一新增地方稅種，比如房地產稅；適當擴大共享稅中地方財政分享比例。
2、適度擴大財政赤字，大規模減稅+發債。名義上“積極的財政政策”實際上一點都不“積極”，其根源在于財政收入下滑，而預算財政赤字率又不開口子。2015年的財政赤字目標雖然提高到2.3%，但仍遠低于國際警戒水平3%，也明顯低于我們在2009-2010年的水平，下一步可以繼續擴大財政赤字。
(1)擴大政府發債規模。從中央政府角度說，可以增發專項國債和特別國債，專項金融債作為一種特別的特別國債，可以繼續擴容。從地方政府角度說，可以把正門開大一點，提高地方債發行額度，并做好配套制度改革。(2)大規模減稅�！袄锔洕鷮W”應對滯脹的核心就是大規模減稅。一是下調個人所得稅率，中國最高稅率45%，高于大部分國家。二是提高直接稅比重，減少重復征稅。三是個人所得稅指數化。四是加速固定資產折舊。五是分類稅制向綜合與分類相結合轉變。
3、大膽清理不良資產，激活商業銀行體系。貨幣政策失效的癥結出在商業銀行惜貸，商業銀行惜貸的癥結出在不良資產�，F在的商業銀行體系就像一個得了癌癥的病人(不良資產就是他的癌細胞)。
醫生目前開出的藥方是嚴控癌細胞擴散(監管層嚴控不良資產，考核不良資產率)，病人(商業銀行)也出于恐慌少吃一切可能致癌的物質(對大部分貸款都慎之又慎，惜貸情緒嚴重)。這種方法看上去無可厚非，但實際上這種方法僅能用來預防，現在癌細胞已經產生的情況下，反而會加速病人體質的惡化，形成惡性循環。
建議：(1)監管層和銀行管理層提高風險容忍度，發揮逆周期調控的作用，不要順周期強化銀行的惜貸情緒。(2)加大壞賬沖銷的力度，提高速度。(3)組建地方資產管理公司，剝離有毒資產，借鑒美國重組信托公司RTC和中國四大資產管理公司的經驗。(4)通過多種方式補充銀行資本金，比如央行[微博]降準，讓商業銀行認購特別國債，然后補充資本金，或者由銀行發行優先股。(5)加快不良資產的資產證券化(NPAS)。
4、徹底打破剛性兌付，走出債務黑洞。經濟繁榮期，各國政府往往會通過信用擔保扶持本國產業，但隨著經濟進入低迷期，政府信用擔保的弊端愈發凸顯：擠出效應、扭曲資金配置；異化融資需求，推高融資成本；吞噬企業利潤。
韓國是打破剛性兌付最為成功和果斷的國家，借鑒他們的經驗，建議：(1)一是抓住危機的機會，倒逼改革破局。中國錯過了2008年的機會，不能再錯過2015。(2)抓住典型殺一儆百，讓大而不倒的企業倒下去。韓國曾經拿第二大財閥大宇集團開刀，中國也可以找一兩個巨頭做典型。(3)建立配套的社會安全墊，防止次生社會危機，比如存款保險制度。(4)加快破產企業兼并重組，既要“破”又要“立”。
5、加快企業并購重組，加速化解過剩產能。經濟危機的實質是“過剩”，不解決產能過剩，就不可能走出危機。很多決策者對去產能聞之色變，認為去產能就是“破”，意味著砸機器、倒牛奶，社會動蕩，但事實上，去產能也是“立”，通過并購重組，可以有效緩解去產能的陣痛，同時重塑企業活力。
結合國際經驗和中國困境，政府可以從以下幾點尋求新突破：(1)推動大巨頭整合重組，可以從央企整合開始。從美日韓等國的經驗來看，化解產能過剩的過程一定伴隨著行業寡頭的整合和超級巨頭的誕生，要么大并大，要么大吞小。(2)降低并購重組的制度交易成本。簡化相關法律流程與環節，降低并購重組的時間成本。監管機構放權，減少行政審批。(3)發揮金融體系尤其是資本市場的的融資、定價和監管職能。(4)實施過渡期保護，為并購重組贏得時間。在企業并購到形成新的贏利點之前，可以由政府實行一定的產業保護。
6、組建國家級科研中心，政府和市場合力進行科研攻關。中國的R&D投入占GDP比例為2.01%，但與韓國、芬蘭等國家接近4%的水平仍有較大差距。技術創新一方面需要資本市場的市場化激勵，另一方面也離不開政府的整合和支持，尤其是一些重大科研項目的短時間攻關。參考美國“重振制造業戰略”的經驗，建議在現有的中科院等國家級科研單位、高等院�；A之上，組建獨立的國家級科研創新中心。
(1)資金來源：采取政府出資和市場籌資相結合，一開始可以是政府完全出資，后續可以逐步遞減。(2)管理方式：政府和市場建立聯合領導委員會，采取市場化管理模式。(3)結合各地稟賦和技術優勢進行布局。(4)對現有的科研機構進行事業單位改制，盡快實現市場化運作。(5)為技術創新創造公平有效開放的制度環境，包括稅收政策、簽證政策等。
7、組建中國版住房銀行，穩定房地產市場。房地產既不應該被神圣化，也不應該被妖魔化。短期來看，穩定房地產市場是避免系統性金融風險的必要條件，房地產不穩，則中國經濟不穩。中長期來看，中國雖然已經迎來勞動力人口和婚齡人口的拐點，但中國目前城鎮化率只有55%，而且還有相當一部分人沒有滿足基本的住房需求。
對政府來說，房地產既是一個經濟問題，更是一個民生問題，必須想辦法對合理的住房需求進行支持，其中最重要的就是信貸融資支持。(1)盡快成立中國版的住房銀行。通過購買商業銀行的房地產抵押貸款，盤活信貸資產存量，改善商業銀行的資產負債結構，提高其放貸意愿。(2)改變保障房供應模式，購買存量，加快商品房庫存消化。(3)矯正房地產市場的制度扭曲。一是增加城市開發中住宅用地比例，降低購房成本；二是改革戶籍制度，讓人戶分離的農民工真正實現城市化，為合理的購房需求掃除障礙。
8、參與改造國際規則，借外力助推國內發展。要想實現“全面深化改革”，必須“全面擴大開放”。新常態下的第二次開放必須要有不同于第一次開放的新思路。過去對外戰略的重點是“韜光養晦”，被動接受規則，現在的重點要轉向“有所作為”，主動改變規則。從歷史上看，一旦一個經濟體的體量躋身到全球前幾位，從被動開放到主動開放都是必然選擇：
(1)主動改造多邊貿易制度。一方面加快與各國尤其是發達國家的雙邊自由貿易協定和自貿區建設(FTA)，比如中國與日本韓國的自由貿易協定。另一方面加快推進多邊貿易協定和貿易區建設，比如區域全面經濟伙伴關系協定(RCEP)。(2)主動改造多邊金融機構。中國現在也需要自己的金融陣地，必須推動現有國際金融體系改革。一是加快國際貨幣基金與世界銀行[微博]的投票權改革，改革美國的一票否決權。二是加快亞洲基礎設施投資銀行、絲路基金、金磚國家銀行、上合組織銀行等國際投融資平臺的建設。
9、推廣PPP模式和混合所有制，政府向社會資本讓利。通過PPP和混合所有制加強政府資本與社會資本合作，或者更準確的說，政府向社會資本讓利，是應對當前中國經濟困境的必然選擇。對中國來說，國企私有化并不現實，更現實的是通過混合所有制，而PPP其實也是混合所有制的一種重要形式。
(1)厘清中央層面的PPP頂層設計與領導機制。在國務院層面建立PPP領導小組，辦公室可設在財政部或發改委。(2)完善相關法律體系，改善PPP制度環境。理清價格機制、財政承諾和預算銜接等問題，以立法的形式保障社會資本的利益。(3)投入財政資金進行項目可行性分析。通過投入財政資金對項目進行科學的可行性分析，降低企業的參與成本，擴大項目參與主體。(4)為PPP項目投融資提供政策支持�？赏ㄟ^提供信貸優惠、項目收益資產證券化、發行項目收益債等方式，為PPP項目提供融資支持。
10、大幅降低服務業準入門檻，以市場力量突破供給瓶頸。服務業是未來中國經濟和社會的雙重穩定器。一方面穩定經濟，另一方面穩定就業。國家統計局根據近兩年數據測算得出，第三產業每增長1個百分點能創造約100萬個就業崗位，比工業多50萬左右。服務業的發展瓶頸不是需求不足，而是供給不足，下一步必須通過供給端的開放來解決：
(1)金融業開放。資本市場對外國投資者進一步開放；放松外資對金融業的控股比例；放松銀行業的牌照管制；允許混業經營；(2)教育市場化。公立學校教職工未能獲得市場化的收入，缺乏有效激勵機制。下一步應該擴大學校的自治權和社會資本的辦學權；采用政府購買服務的方式，促進私立和公立學校的合作；發展民營教育集團。(3)醫療民營化。地方政府可以甩掉財政包袱，社會資本可以獲得新的投資渠道，通過產業鏈實現盈利；醫院人員可以獲得市場化收入，一舉多得。
特別建議：發展智庫，廣開言路，讓思想引領中國前行。古今中外，任何一個成功的國家都必定有一個廣開言路的政府。過去是瑯琊閣里的麒麟之才為君主提供錦囊妙計，現在也應該有智庫的專家學者為政府獻言獻策。一方面應當增強官方智庫的包容性，另一方面應發展壯大民間智庫，激活思想市場，讓思想引領中國前行。
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