吉利集團一位工人正在“吉利熊貓”汽車生產在線工作
上星期剛過了圣誕節長假期，各大小街道熙來攘往，香港市面到處充滿歡騰熱鬧的節日氣氛。相反，股市卻一如所料，交投異常淡靜。無他，芬佬大戶全部放假，金魚缸中有價有市但無對手。因此上周恒指即使全周累升341點（1.61%），在沒有成交的配合下，不可確認為升市。
除了港股以外，中美兩市表現亦不遑多讓，同樣是大市升成交縮。不過，美市中仍以納指表現最好，全周累升超過3%。
當炒主題環繞內需
然而，港股成交額收縮程度卻是我始料不及，由前周每日平均674億大幅減少至418億元，即使撇除平安夜的半日市，金額也離500億元相差甚遠。估計假期過后，成交將會輕微回升，但要等成交回到上月時的每日700多億元，便要等到下年年初時才會發生。每年年尾為計算花紅的時間，尤其是今年年初遇著大牛市，指數累升超過一倍，更不用說個別股王如**（00700），以上周四收市價161元計，全年累升超過200%。
如果我是**經理，也會為了鎖緊本年豐厚的花紅及盈利而沽貨，所以一般來說**在年尾前也只會持有少量倉盤，不會再添注碼。
新年過后，由于**受到規限要持有一定數量的**，所以此時才會買回原先已拋售的**，交投亦隨之上升，屆時通常是全年比較低的位置。因此，如讀者打算來年賺番一筆，便要留意下年年初的市況，很大機會能在下年的低位吸納不少優質股。
當然，對于炒家來說，一星期也許太久，要爭的只爭朝夕。小野與股壇友人有幸同時發現，即使在淡市亦有不少當**，主題仍是環繞著內需。早在今年年初，中國為了救市推出家電下鄉**，由于家電在農村內的滲透率不高，形成的商機在最近才開花結果。因此，相關**如**電器（01169）、吉利（00175）等內需股才能在近數個月內暴升。
由去年年底開始，國務院將**實施區域逐步擴展至全國，產品也擴展到其他家電，例如：雪柜、洗衣機、冷氣機、微波爐、計算機和手機等等，估計以上需求滿足后，國策有機會擴展至更多電子影音產品如手提電腦、數碼相機和mp3機。**發展一日千里，這個構思不是全無可能，主營銷售數碼產品的創維數碼（00751）其實大有可為，唯之前已累積頗大升幅，我建議暫將創維列作觀察對象。
玉米油有鑊氣
紫金（02899）近日的走勢應驗先前推測，在7.2元水平出現象樣的**，讀者宜隨機應變及時抽身。觀察近日金價走勢，1200美元是短期頂位，1100美元雖在周末前失而復得，但由于美匯的強力反撲，1100美元必會再次失守，如今次先試印度買入價1040美元，到時金股一定冇運行。
油價走勢雖比黃金為佳，但經過哥本哈根會議后，產生溫室氣體的主要罪魁：石油有機會被進一步取締，相反新能源會有更大的發展空間，所以才見近日龍源（00916）走勢轉強，建議在今日開市價追入，十注中落一注，暫不考慮買任何石化股。
石油股不要入，食油股卻一定要入。小野前兩期推介的玉米油（01006）在上周長假前開始發癲，兩日內爆升兩成有多，甚有鑊氣，上周收5.18元，現價預測市盈率約20倍，比起同生產食油的中糧（00606）的14倍市盈率又不算太便宜。不過，一間以本身品牌連同兩大客戶，占中國玉米油市場超過一半的公司，市值也只得20多億元，是合理價還是超值，心水清的讀者應該明白。（大公網）
內銀股****趨明朗
指導意見體現有保有壓的**投放原則。人民銀行、***、***、***聯合下發了《關于進一步做好金融服務支持重點產業調整振興和抑制部分行業產能過剩的指導意見》。意見首先體現了“區別對待，有保有壓”的**投放原則。“保”的范圍主要包括符合重點產業調整振興規劃要求和經濟轉型方向的企業和項目，包括重點產業和新興行業創新型中小企業，“壓”的范圍主要包括不符合產業**、項目資本金缺位的項目，產能過剩的項目。
更關注風險控制，放貸要求更加嚴格。將進一步加強防控**風險的制度和機制建設。將積極改進和完善商業銀行風險撥備管理和資本充足管理，表明在風險撥備和資本充足管理上可能有進一步的****。強調嚴格執行**規定的**標準和**條件，以及固定資產投資項目最低資本金制度。及時加強對地方政府融資平臺**資金運作的風險監測、風險提示和風險防范。表明**投放的審核在執行層面已經全面性地趨嚴，尤其是對去年增長最快的中長期項目**。
指導意見有利于促進金融創新加快。意見鼓勵銀行創新金融產品，以更好**持重點產業骨干企業，重點產業和新興行業創新型中小企業的融資需要，這將有利于促進金融創新步伐加快。
“均衡放貸”的指引亦表明****趨緊。央行貨幣**委員會4季度例會亦指出，把握好貨幣**增長速度，引導金融機構均衡放款，避免過大波動。表面上看是為了保持貨幣**的連續性，實際上表明明年上半年****將偏緊。因為上半年較高的**投放比例是一種常態，如果強調均衡，勢必造成上半年**供需偏緊，何況今年下半年以來銀行**投放大幅放緩，已經積累了大量**需求需要釋放。
維持銀行業中性評級。一行三會的指導意見和央行貨幣**委員會4季度例會的指導思路表明，****偏緊的方向已經較為明朗，明年銀行**投放超預期難度較大，而且在均衡放貸思路指引下，明年上半年**投放**幅度未必能如預期，存量**增速的降幅可能超預期。目前H股7家銀行2010年平均PE和PB分別為11倍和1.95倍，維持銀行業中性評級。H股重點推薦中信銀行（00998）、招商銀行（03968）、建設銀行（00939）。 （交銀國際）
如何把握收放：明年中國經濟最大懸念
接連出現的迪拜世界事件、希臘主權債務危機表明，金融危機并沒有結束，經濟發展不確定性增加，或許有可能再爆發一場類似東南亞金融危機那樣規模的新興經濟體金融危機。明年的中國經濟形勢因此將更為復雜。房價的調整，乃至消除泡沫需要嚴厲的緊縮**，但過度緊縮會抑制經濟復蘇，而溫和的手段又很難控制通脹。兩者之間火候怎么控制，煞費思量。
當前經濟形勢十分復雜，不確定性因素很多，這大大增加了我們判斷經濟形勢的難度。
在迪拜世界事件、希臘主權債務危機出現之前，經濟學家普遍認為金融危機已過去，但現在看來金融市場仍然很脆弱，危機并沒有結束。12月以來，美元大幅走高，與主權債務危機有很大關系。目前歐元區**財政狀況普遍較差，而西班牙、墨西哥、委內瑞拉、烏克蘭等國隨時都有可能成為下一個“希臘”。如果主權債務危機繼續惡化，美元將再次成為金融市場的避風港，并導致****價格下跌。中國必須密切注意資本流動，加強監管，避免因資本大進大出給經濟造成重大沖擊。
美國要實現“再工業化”，主要發達**要解決國內失業問題，因此，這些**實行貿易保護主義不可避免，其中大部分會針對中國。***的統計數字顯示，今年1至8月共有17個**和地區對中國發起79起貿易救濟調查，涉案金額突破百億美元，同比分別增長16.2%和121.2%。看來，貿易保護主義還會加劇，這使得中國經濟從“向外”到“向內”的轉變成為趨勢。也正好給中國提供了結構調整，轉變發展方式的契機。大規模的投資造成的產能過剩要通過限制落后產能、刺激有效需求來解決（石化產業目前是**沒有出現產能過剩的行業，但可能會在未來幾年顯現）。結構調整的關鍵在于收入分配的調整，不調整分配結構，產業結構和經濟結構的調整很難實現。
據相關媒體12月25日的報道，亞洲兩大新興經濟體——越南和印度，均宣布出現了嚴峻的通貨膨脹形勢。越南**統計總局稱，因米價高漲，推高了食品成本，越南消費價格指數本月同比上升了6.52%。這一通脹率為今年4月以來最高。同時，越南經濟加速升溫，也推動了國內消費需求。12月越南的通脹率在11月4.35%的基礎上繼續爬升，且為連續4個月上升。印度也宣布，由于土豆和蔬菜價格上漲(土豆同比漲價2倍以上，蔬菜漲價37.9%)，印度食品批發價格指數已達到近11年來的最高點。
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